Правила інвестування та інвестиційна стратегія Уоррена Баффета
Всім привіт! Уоррен Баффет по праву вважається одним із найвідоміших та найуспішніших інвесторів за всю історію існування фондового ринку. Завдяки феноменальній здатності пророкувати зростання акцій його навіть прозвали «оракулом з Омахи».
На кінець 2020 року він займав 6-е місце у списку Forbes, а його статки оцінювалися майже в 88 млрд доларів США.
Інвестиційна стратегія Уоррена Баффета багатьма визнається еталонною, яке слова розходяться на цитати. У нього справді є чому повчитися.
Сьогодні я вирішив зібрати для Вас правила інвестування Баффета, а також описати його інвестиційну стратегію та навести деякі улюблені та відомі правила життя великого інвестора.
Принципи інвестування
Вибираючи активи, Баффет орієнтується виключно на фундаментальний аналіз. Він купує не акції, а частку у бізнесі. Тому до вибору кожної компанії підходить з особливою увагою.
Стійка динаміка зростання
Баффет мало цікавиться акціями, ціни на які зростають дуже бурхливо. Він вважає, що падіння може виявитися настільки ж стрімким.
Оскільки його головна стратегія «купи та тримай» передбачає володіння паперами не менше 10 років, він має бути впевненим у тому, що в майбутньому бізнес продовжуватиме зростати.
Зрозуміло, зростання у минулому не гарантує того ж у майбутньому, проте довготривале зростання прибутку та обсягу продажу дає певну впевненість.
Прибуток на власний капітал
Відомий інвестор любить повторювати: "Покажіть мені прибуток і живі гроші". Він вважає за краще вкладати капітал у компанії, які здатні створювати достатній грошовий потік для розвитку та розширення власного бізнесу.
Підприємств, які вимагають величезних капіталовкладень лише для того, щоб підтримувати на ходу обладнання, Баффет уникає. До таких, наприклад, належать емітенти гірничодобувної галузі.
Стандартна формула для розрахунку показника чистого грошового потоку виглядає так:
Чистий прибуток на акцію + амортизація на акцію
Баффет додає до цієї формулі ще капітальні витрати, які треба відняти з грошового потоку.
Він називає цей показник чистим прибутком акціонера. Усі необхідні для розрахунків цифри можна отримати із річних звітів компанії.
Рівень рентабельності
Логічно, що прибуток підприємства має зростати, а високі витрати зрештою знижують дохідність активів. Що вища рентабельність, то краще йдуть справи бізнесу.
Рентабельність можна розрахувати за такою формулою:
Прибуток після сплати податків
Результат слід порівняти з даними за попередні роки, а також із середньогалузевими показниками та результатами конкурентів.
Власний капітал
Власний капітал або як його ще називають чиста вартість бізнесу – це сума грошей, яку отримають акціонери у разі ліквідації компанії.
Цю величину розраховують так:
Загальна сума активів – сума заборгованості компанії
Власний капітал на акцію можна знайти шляхом поділу власного капіталу на кількість випущених цінних паперів.
У середині 50-х років іменитий інвестор купував акції за ціною, близькою до суми власного капіталу на акцію і продавав їх у той момент, коли котирування зростали вище цієї позначки.
Сьогодні Баффет оцінює динаміку власного капіталу за кілька років і дивиться, чи має цей показник висхідний або низхідний характер.
РОЕ
Баффет завжди дивиться на рентабельність капіталу підприємства, тобто. відношення чистого прибутку після сплати податків до власного капіталу і порівнює його з іншими емітентами в галузі. Цей показник демонструє прибутковість активів.
Що вище ROE, то ефективніше працюють гроші вкладників. Показник у 15% і вище вже вважається непоганим.
Борги
Ще один ключовий показник – відношення боргу емітента до його капіталу. Позитивним вважається, якщо компанія має невелику заборгованість, але при цьому зростання прибутку йде не за рахунок позикових коштів, а за рахунок власного капіталу.
Для оцінки співвідношення частки власних коштів та позикових використовується мультиплікатор D/E. Чим він вищий, тим більша частка власних коштів у капіталі емітента.
Конкурентоспроможність
Баффет рідко звертає увагу ті підприємства, продукція яких ідентична інший у цьому секторі. Він вважає за краще вкладатися в компанії, які мають конкурентну перевагу.
Надійність
Баффет інвестує гроші тільки в ті компанії, що проіснували на ринку щонайменше 10 і більше років.
Внутрішня вартість
Цей термін вигадав сам Уоррен Баффет і саме цей показник на думку інвестора зробив його мільярдером.
Внутрішня вартість компанії – її економічний потенціал. Для його оцінки слід розуміти, наскільки недооцінює, чи навпаки, переоцінює ринок того чи іншого емітента.
Заповіді Уоррена Баффета
У цьому розділі я зібрав загальніші правила, яких рекомендує дотримуватися знаменитий інвестор для того, щоб фінансові вкладення виявилися найбільш ефективними.
Чим довше, тим краще
На думку Баффета – найоптимальніший термін володіння акціями – вічність. Інвестиції, які можуть принести реальний прибуток, потребують терпіння.
Іменитий інвестор переконаний: «Якщо Ви не готові тримати активи протягом 10 років, можете навіть не думати про їхню покупку».
Не варто купувати активи тільки тому, що якась компанія видала вдалий рік або в найближчому майбутньому планується випуск нової актуальної продукції. Такий підхід просто не в стилі Баффета.
Головним ворогом прибутковості вважає торговельну активність. Чим більше Ви купуєте та продаєте, тим більше Ваш прибуток з’їдають комісії.
Інвестуйте в те, в чому розумієтеся
Баффет каже: "Найбільша помилка – вкладати гроші в той бізнес, який Ви не можете зрозуміти". Те саме стосується і галузі в цілому.
Якщо Ви вирішили інвестувати в компанію тільки тому, що багато про неї чули, краще витратите трохи часу на те, щоб вивчити її. Керуватися чужою думкою – не найуспішніша стратегія.
Ціна акцій та вартість компанії – не одне й те саме
Котирування який завжди залежить від реального стану бізнесу на поточний момент. Ціна – це те, що ви платите, а вартість – це те, що ви отримуєте.
У моменти криз інвестори масово позбавляються цінних паперів, при цьому компанії в цей час можуть нарощувати свій потенціал та зміцнювати позиції бізнесу.
Щоденні коливання ринку – не те, що потрібно дбати
Довгостроковому інвестору просто немає сенсу турбуватися з приводу незначних просадок котирувань. Якщо Ви націлені тримати папери десятиліттями, то немає потреби стежити за новинами, переживати через кризи та світову нестабільність.
Складайте список критеріїв для підбору активів
Ціна акції – не єдине, чим потрібно керуватися під час виборів активів у свій інвестиційний портфель. Компанія повинна мати довгострокові позитивні фундаментальні характеристики та грамотний менеджмент.
Якість компанії – понад усе
Баффет упевнений: "Краще купити акції відмінної компанії за непогану ціну, ніж акції непоганої компанії за відмінну ціну".
Але щоб оцінити якість та перспективи бізнесу, доведеться поринути у фундаментальний аналіз.
Крім того, варто зібрати якнайбільше інформації про людей, які керують компанією.
Продавати акції треба вміти
- По-перше, рішення про продаж має бути виваженим і не залежати від емоційних гойдалок.
- По-друге, позбавлятися акцій компаній, які перестали задовольняти Ваші цілі та відповідати заданим критеріям, боятися не варто.
Тримати активи десятиліттями – добре, але ви господар своїх інвестицій.
А щоб не доводилося терміново позбавлятися куплених спонтанно активів, не варто вкладати тільки для того, щоб вкласти. Якщо поки що немає відповідних інструментів, краще потримати деякий час свої заощадження в грошовій формі і почекати.
Інвестиції – це не ракетобудування
Інвестиції не вимагають високого IQ, але це мистецтво, якому потрібно вчитися. Тут немає кнопки, що робить вас успішним. Будь-які позитивні результати вимагають обмірковування та часу.
Інвестиційна стратегія
За 60 років Уоррен Баффет довів ефективність найпростішої інвестиційної стратегії – Buy and Hold, що перекладається як «купи та тримай». Я вже зазначив, що великий інвестор особливо ретельно підходить до вибору компаній для вкладення, а тому в середньому тримає цінні папери у своєму портфелі від 10 років і більше.
Баффет шукає великі компанії, що зарекомендували себе на ринку, вибирає ті, в яких задіяні грамотні менеджери, чекає ціну, меншу ніж реальна вартість цього бізнесу, і тримає придбані папери довгі роки.
Часто він купував акції тих чи інших компаній тоді, коли інші інвестори вважали подібні угоди свідомо збитковими.
Нижче розглянемо дві основні стратегії Баффета.
Купівля акцій нестабільних, але перспективних емітентів
Придбати частку в компанії, яка зазнає серйозних фінансових труднощів, може тільки той, хто добре розуміє суть її бізнесу і здатний глибоко оцінити ці складності.
Наприклад, 1990 року Баффет купив акції банку Wells Fargo, справи якого на той момент залишали бажати кращого. Істотна частина кредитів банку надавалася на придбання нерухомості, яка тоді сильно просіла у ціні. Багато хто вважав, що фінансова установа може мати проблеми з платоспроможністю через можливість масових неповернень кредитів. Акції банку просіли на 30 пунктів, інвестори масово позбавлялися активу, а Баффет вирішив вкластися в нього.
Він був переконаний, що виконавчий директор компанії та його команда зможуть вивести підприємство із кризи.
Так воно й сталося. Банк провів кілька перетворювальних реформ, а незабаром суттєво пожвавився і сам ринок нерухомості.
Так майже 400 млн доларів, вкладені Баффетом, перетворилися до кінця 1999 майже в 2,4 млрд. доларів.
Інвестиції під час світової кризи
Як приклад можна навести вкладення газету Washington Post у середині 1970-х років. На той момент індекс Доу-Джонса впав на 45%. Акції газети впали на 30 пунктів, і їхня ціна склала майже ¼ від реальної вартості.
Тоді Баффет і купив їх.
1993-го 10-мільйонна інвестиція оракула з Омахи перетворилася на 400 млн плюс 7 млн доларів дивідендів на рік. А до 1999 року вкладення сягнуло вже 960 млн.
Правила життя від оракула з Омахи
Цитувати Баффета можна безкінечно. З його книг, інтерв’ю та статей про нього можна почерпнути не лише постулати вкладення грошей, а й життєву мудрість.
Я вирішив виділити деякі правила життя окремий розділ.
- «Найкраща інвестиція – це інвестиція у себе. Чим більше Ви вчитеся, тим вище Ваш заробіток» . Відомо, що 80% свого часу Баффет відводить на читання та вивчення питань, що його цікавлять. До речі, найбільший вплив на становлення іменитого інвестора справила саме книга – це був «Розумний інвестор» Бенджаміна Гремма, який свого часу був ще й його вчителем.
- «Вдосконалюйте свої навички комунікації. Це підвищить вашу цінність». У своїх інтерв’ю Баффет ділився, що завжди був інтровертом і тому вирушив на курси Дейла Карнегі, щоб упоратися зі своєю сором’язливістю. Як результат – Уоррен Баффет став найвідомішою особистістю, здатною переконувати людей та заражати їх своїми ідеями.
- «Бережливість – цінна якість». Як не дивно, найбагатший із людей планети веде досить скромний спосіб життя. У нього немає розкішних вілл, він не колекціонує дорогі автомобілі та яхти, і стверджує, що для комфортного життя йому вистачає будинку, який він придбав ще у 1958 році, та одного не самого люксового автомобіля 2014 року.
- «Переконайтеся, що ви щаслива людина». Інвестор неодноразово повторював, що йому подобається те, чим він займається, і саме це усвідомлення дозволяє йому щодня прокидатися на роботу, навіть коли йому 90 років і залишатися щасливою людиною.
Ось ще кілька правил щодо інвестицій:
- «Бійтеся в момент, коли всі жадібні, і будьте жадібними тоді, коли всі бояться». Баффет стверджує, що найкращий час для інвестування – час, коли падає ринок. І навпаки, коли ринок росте і інвестори судомно скуповують все поспіль, слід бути дуже обережним.
- «Тримайте активи довго» . Як я вже не раз повторював, Баффет – прихильник довгострокового інвестування. Він упевнений, що неможливо отримати всю потенційну вигоду від покупки за термін менше 10 років. Немає хорошого способу швидко розбагатіти, деякі речі просто потребують часу.
- «Не інвестуйте позикові кошти» . Баффет переконаний: ризикувати тим, що в тебе є, і прагнути того, що тобі не потрібно – справжнє безумство. Займати гроші та вкладати їх у ризикові активи ніколи не буде вірним кроком. Випадковий успіх у більшості випадків не повторюється.
- "Не потрібно стежити за ринком щодня". Набагато розумніше зрозуміти, з яких причин Ви вклалися саме в ці компанії, і довіритися довготривалому процесу.
- "Не ускладнюйте". Компанія Уоррена Баффета – Berkshire Hathaway – вкладає кошти у конкурентоспроможні активи, які мають добрі фундаментальні показники та відмінний менеджмент. У портфелі інвестора переважно знаходяться компанії, що виробляють товари або послуги, які потрібні всім і завжди. Це банки, продукти харчування, інформаційні технології, фармацевтика, транспорт, енергетика та інші.
Висновок
Ми розглянули основні правила та стратегії Уоррена Баффета, які допомогли йому досягти таких колосальних результатів у інвестуванні.
Додам останній штрих, щоб його портрет був найповнішим.
Крім того, що він є одним із найбагатших і харизматичних людей, він ще й найбільший філантроп усіх часів: з 2000 року він віддав на благодійність понад 45 млрд. доларів і планує заповідати 99% свого капіталу на ті самі цілі.
Це людина, яка досягла у своєму житті всього і прожила щасливе життя. Бажаю Вам стати такими ж щасливими, як Уоррен Баффет!