Mitä eroa on spekulaatiolla ja sijoittamisella
Kaikki arvopaperisijoitusstrategiat voidaan jakaa kolmeen tyyppiin: spekulaatio, aktiivinen sijoittaminen ja passiivinen sijoitus.
Yleisesti hyväksyttyjä määritelmiä ei ole, eikä aina ole mahdollista vetää selkeää rajaa. Lisäksi lähestymistapoja voidaan yhdistää: esimerkiksi suurin osa sijoitussalkusta tulisi kohdentaa passiivisiin sijoituksiin ja loput aktiivisiin strategioihin.
Indeksi vs aktiivinen hallinta
Warren Buffett on yksi maailman rikkaimmista ihmisistä, aktiivinen sijoittaja. Hän on Benjamin Grahamin opiskelija, joka kehitti strategian arvosijoittamiseen – eli aliarvostettujen osakkeiden etsimiseen.
Mutta jopa Buffett uskoo, että passiivinen sijoittaminen indeksiinstrumentteihin on kannattavampaa kuin aktiivinen arvopaperien hallinta. Todistaakseen tämän hän teki vedon Protégé Partnersin kanssa joulukuussa 2007. Buffett vetosi indeksiin ja Protégé Partners aktiiviseen hallintaan.
Buffett valitsi S&P 500 -indeksirahaston, joka yksinkertaisesti toistaa S&P 500 -osakeindeksin rakenteen, joka sisältää noin 500 Yhdysvaltain suurimman yrityksen osakkeita. Rahastoyhtiö ei yritä näyttää indeksin antamaa korkeampaa tuottoa.
Protégé Partners valitsi viisi rahastoa, jotka hajasivat sijoituksen noin kahdensadan kokeneiden ammattilaisten hallinnoiman hedge-rahaston kesken. Heidän tehtävänsä oli näyttää vuosilta 2008-2017 korkeampia tuottoja kuin S&P 500 -indeksirahasto olisi antanut.
Vuoden 2017 lopussa kymmenen vuoden veto päättyi. Buffett voitti: Hänen valitsemansa rahasto, joka seurasi S&P 500 -indeksiä, nousi lähes 126 % kymmenessä vuodessa. Paras rahastorahasto Protégé Partners on tuottanut alle 88 %, kun taas huonoin alle 3 % kymmenen vuoden aikana.
S&P 500 -indeksirahaston keskimääräinen vuosikasvu oli 8,5 % ja aktiivisten rahastojen 0,3:sta 6,5 prosenttiin. Aktiivisesti hoidetut rahastot ovat menettäneet hallintovirheiden ja korkeiden kustannusten vuoksi.
Mieti nyt keinottelun, aktiivisen ja passiivisen sijoittamisen eroa. Toistan, että tämä jako on suurelta osin mielivaltainen.
Vedonlyöntitulokset Buffetin kirjeestä Berkshire Hathawayn osakkeenomistajille, 2017
Spekulatiivinen kaupankäynti
Juuri tätä kutsutaan yleensä kaupankäynniksi tai pelaamiseksi pörssissä. Lyhyen aikavälin hintamuutoksista keskustelevat ihmiset voivat olla sekä keinottelijoita että aktiivisia sijoittajia, joilla on liikaa vapaa-aikaa.
Keinottelijat yrittävät hyödyntää omaisuuserien hintojen vaihtelua. Tätä varten sinun on ennakoitava, mihin markkinat menevät – hintamuutokset ja -trendit ovat tärkeitä tässä.
Sijoitushorisontti. Elinkeinonharjoittaja omistaa omaisuutta lyhyen ajan, sekunneista tai minuuteista – scalping ja päivänsisäinen kaupankäynti – useisiin kuukausiin. Näin ollen kauppoja tapahtuu usein ja välityspalkkiot vähentävät merkittävästi kannattavuutta.
Työkalut. Sijoitusomaisuuden valinta voidaan tehdä teknisen analyysin avulla – hintakaavioiden ja kaupankäyntivolyymien tutkimuksella. Keinottelijat ovat myös kiinnostuneita uutisista, makrotalouden tilanteesta, yhtiö raportoi. Tätä on seurattava jatkuvasti.
Monipuolistaminen. Keinottajien sijoitukset ovat usein huonosti hajautettuja. Sattuu niin, että elinkeinonharjoittaja käy kauppaa vain yhdellä tai kahdella osakkeella tai futuurilla pitkään. Toisaalta tämä antaa sinun opiskella tiettyjä työkaluja hyvin, ja toisaalta se lisää vakavasti riskejä.
Tulokset. Joskus on mahdollista ohittaa markkinat. Jotkut keinottelijat tienaavat vuosia hyvää rahaa, myös muiden kauppiaiden virheistä. Menestys vaatii syvää osakemarkkinoiden tuntemusta, paljon kokemusta, ja se vie myös paljon aikaa – jopa useita tunteja päivässä. On vaikea ansaita rahaa keinottelulla, varsinkin kun se on vakaata ansaita vuosia.
Usein pörssissä pelaamisen seurauksena sijoitetun rahan menetys on. Taiwanin pörssistä on tehty tieteellinen tutkimus vuosina 1992–2006. Tästä seuraa, että vain 15 % päivänsisäisistä kauppiaista oli tappiolla, kun otetaan huomioon välityspalkkiot, ja alle 1 % kauppiaista osoitti erinomaisia voittoja ainakin muutaman vuoden ajan. Suurin osa joko jäi rahoilleen tai menetti rahansa. Valitettavasti en ole nähnyt vastaavia tutkimuksia Moskovan pörssissä.
Taiwan Exchange Intraday Trading Study Study PDF, 2,7 Mt
Aktiiviset sijoitukset
Aktiivinen sijoittaja haluaa myös keskimääräistä markkinaa korkeamman tuoton ja valitsee tätä varten yksittäisiä osakkeita – aliarvostettuja tai hyvillä osinkoilla. Buffett teki omaisuutensa aktiivisella sijoittamisella, mutta se on vaikeaa.
Sijoittajat eivät yleensä käy kauppaa lainarahalla tai shortilla, mutta poikkeuksia saattaa olla. Johdannaismarkkinat – nämä ovat futuureja, optioita – ovat harvoin kiinnostavia aktiivisia sijoittajia.
Sijoitushorisontti. Toisin kuin keinottelija, aktiivinen sijoittaja sijoittaa yleensä pidemmäksi ajaksi – vuosiksi ja jopa vuosikymmeniksi. Tässä tapauksessa liiketoimia tehdään harvemmin kuin spekulatiivisissa strategioissa.
Työkalut. Tärkeä työkalu aktiivisen sijoittajan arsenaalissa on yritysten perustavanlaatuinen analyysi, eli yrityksen taloudellisen tilanteen tutkiminen, raporttien lukeminen. Jos keinottelija on kiinnostunut hintojen muutoksista, niin sijoittaja on kiinnostunut osakkeesta hyvästä liiketoiminnasta ja siitä saatava tulo osinkojen tai yrityksen arvon kasvun muodossa.
Monipuolistaminen. Aktiivisen sijoittajan salkku on yleensä hyvin hajautettu, rahat sijoitetaan eri toimialojen ja jopa eri maiden yrityksiin. Tämä lisää onnistumisen mahdollisuuksia vähentämällä riskejä.
Tulokset. Aktiivinen sijoittaja voi saada markkinoiden keskimääräistä korkeamman tuoton, mutta tämä on erittäin vaikeaa, eivätkä kaikki pysty siihen. Jopa suuret aktiivisesti hoidetut rahastot häviävät indeksille pitkällä aikavälillä, kuten Buffetin veto osoitti.
Raporttien tutkiminen ja paperien valitseminen edellyttää tiettyä tietoa. Sijoitussalkun hoitamiseen menee useita tunteja viikossa tai kuukausi.
Aktiivinen sijoittaja on turvallisempaa kuin elinkeinonharjoittaja.
Passiiviset sijoitukset
Passiivisen sijoittamisen pääideana on tehdä mahdollisimman vähän eikä yrittää voittaa markkinoita. Passiivinen sijoittaja ei tee liiketoimia lainarahalla, ei pelaa laskulla, ei käytä johdannaisia - futuureja ja optioita.
Tässä on mitä Benjamin Graham sanoo The Intelligent Investorissa:
Passiivinen sijoittaja pyrkii ensisijaisesti välttämään vakavia virheitä tai tappioita. Lisäksi hän haluaa vapautua vaikeuksista ja huolista, jotka liittyvät jatkuvaan päätöksentekoon.
Sijoitushorisontti. Passiivinen sijoittaja, kuten aktiivinen sijoittaja, sijoittaa yleensä pitkään – vuosia ja vuosikymmeniä. Tapahtumatiheys on jopa alhaisempi kuin aktiivisen sijoittajan, mikä mahdollistaa muutaman palkkion maksamisen.
Työkalut. Useimmiten nykyaikaiset passiiviset sijoittajat käyttävät ETF:itä, joskus indeksirahastoja. Tämä yksinkertaistaa päätöksentekoa, ei tarvitse etsiä tulevaisuuden kasvujohtajia, joilla on suuri riski tehdä virheitä. Raportteja, uutisia, hintakaavioita ei tutkita, eivätkä hetkelliset hintavaihtelut häiritse tällaista sijoittajaa.
Buffetin vedon tapauksessa vedonlyönti S&P 500 -indeksirahastosta on esimerkki passiivisesta lähestymistavasta.
Monipuolistaminen. ETF:t ja sijoitusrahastot hajauttavat sijoituksia erinomaisesti ja vähentävät riskejä: jopa kymmenien yritysten samanaikainen konkurssi ei vaikuta sijoitusten arvoon juuri lainkaan. Indeksiinstrumenttien käytön ansiosta salkussa on useiden maiden tai jopa koko maailman koko osakemarkkinat.
Tulokset. Sijoitetun pääoman tuotto on sama kuin markkinoiden keskiarvo. Koska markkinoilla on taipumus nousta pitkällä aikavälillä, passiivinen sijoittaja voi odottaa saavansa voittoa. Markkinoiden päihittämisestä luopuminen vähentää riskiä tehdä vääriä päätöksiä, ja kustannusten pienentäminen kaikkien muiden asioiden pysyessä ennallaan lisää kannattavuutta.
Omaisuuden hallinta vie vähän aikaa, joskus vain muutaman tunnin vuodessa. Passiivinen sijoittaminen on suhteellisen yksinkertainen lähestymistapa, joka ei vaadi paljon aikaa tai erityisosaamista.
Mikä tapa valita?
Kurssi sisältää 9 lyhyttä oppituntia aloittelijoille: ei ole monimutkaisia termejä ja tylsiä numeroita, vaan paljon esimerkkejä ja kaavioita. Jokaisen oppitunnin lopussa on lyhyt testi materiaalin vahvistamiseksi. Ei demotilejä, piilotettuja maksuja tai maksettuja käyttöoikeuksia.
Opit kuinka perusasiat toimivat: osakkeet, joukkovelkakirjat, ETF:t, OFZ:t, osingot. Jos olet hukassa näissä sanoissa, kurssi on ehdottomasti sinua varten. Opi tunnistamaan hyvät työkalut itse ja välttämään huijareita.