Kolme valasta. Miksi ESG-sijoitukset valtaavat nopeasti maailman

Yhä useammat sijoittajat yrittävät käyttää vastuullista lähestymistapaa valitessaan yrityksiä ja niiden arvopapereita. Nämä ovat niin sanotut ESG-kriteerit. Ne mahdollistavat kestävän kehityksen periaatteita noudattavien yritysten huolellisen valinnan. Nykyään noin 20 biljoonaa Yhdysvaltain dollaria hoidetaan tarkasti ottaen huomioon ESG-periaate, ja tämä luku tulee kasvamaan.

Hyviä yrityksiä

Eri puolilla maailmaa on monia esimerkkejä menestyneistä yrityksistä, joita ohjaavat ESG:n periaatteet. Talousjulkaisun Barron’sin mukaan Yhdysvalloissa viisi parasta ovat kuluttaja- ja digitaalisten laitteiden jälleenmyyjä Best Buy, korkean teknologian Cisco, lääketieteen ja instrumenttien valmistaja Agilent Technologies, IT-jätti HP ja elektroniikkavalmistaja Texas Instruments.

Monet venäläiset yritykset väittävät myös noudattavansa ESG-periaatteita. Vuonna 2018 luokituslaitos RAEX nimesi vastuullisen kotimaisen liiketoiminnan johtajat, jotka selviävät tehokkaasti ympäristö-, yhteiskunta- ja hallintokysymyksistä. Ne olivat Lukoil, MMK, Gazprom, Tatneft ja Alrosa.

Vastuullinen lähestymistapa

Lyhenne ESG koostuu sanojen ympäristö, sosiaalinen ja hallinnon ensimmäisistä kirjaimista. Nämä ovat kolme tekijää, jotka otetaan huomioon yritykseen investoitaessa – ympäristö-, sosiaali- ja johtamisnäkökohdat.

E-tekijät:   

• ilmastonmuutos, joka johtuu yrityksen toiminnasta
• kasvihuonekaasupäästöt
• jätteiden tuotanto
• luonnonvarojen, mukaan lukien juomaveden, ehtyminen
• metsäalan vähentäminen.

S-tekijät:

• työolot, mukaan lukien lasten käyttö työntekijöinä
• yrityksen sukupuolirakenne
• terveyden suojelu yrityksessä
• suhteita kuluttajiin ja paikallisiin yhteisöihin
• yhteyttä toimittajiin.

G-tekijät:

• yrityksen pitkän aikavälin strategiaa
• tarkastus ja sisäinen valvonta
• hallituksen kokoonpano
• johdon palkkio
• osakkeenomistajan oikeudet.

Näiden tekijöiden huomioon ottaminen antaa ESG-sijoituksiin osallistuvan rahaston tehdä tietoisen päätöksen tietyn yrityksen arvopapereihin sijoittamisesta. Yleisesti ottaen tämä tarkoittaa, että tällä suodattimella valitut yritykset harjoittavat sosiaalisesti suuntautunutta liiketoimintaa, niille on tunnusomaista korkealaatuinen johtaminen ja ympäristöhuoli.

Vuoden 2018 lopussa ilmestyi toinen EY:n tutkimus ei-taloudellisen tiedon (ja tämä on vain ESG) ja sijoituspäätösten välisestä suhteesta. Se tavoitti yli 200 sijoittajaa ympäri maailmaa.

"Viime vuosina on saatu yhä enemmän näyttöä kaupan vaikutuksista ilmastonmuutokseen. Olemme myös todistaneet huonoon hallintotapaan liittyviä skandaaleja. Lisäksi on syntymässä uutta ymmärrystä liiketoiminnan vaikutuksista yhteiskuntaan. Instituutiosijoittajat käyttävät yhä enemmän ei-taloudellisia indikaattoreita tärkeänä osana sijoituspäätöksenteossa” , tutkimuksen tekijät kirjoittavat.

Tällä suodattimella valitut yritykset ovat sosiaalisesti suuntautuneita yrityksiä, jotka erottuvat laadukkaasta johtamisesta ja ympäristöstä huolehtimisesta.

EY:n mukaan 97 % sijoittajista tekee joko epävirallisen arvioinnin ESG-suorituskyvystä tai jäsennellyn ja menetelmällisen analyysin ei-taloudellisista yritystiedoista. Vuoden aikana tunnusluku kasvoi lähes 20 prosenttiyksikköä: aiemmin tällaisten sijoittajien osuus oli 78 %. On huomionarvoista, että vuoden 2018 lopussa vain 3 % vastaajista ilmoitti, ettei heitä kiinnosta ESG-tekijät ollenkaan. Vuonna 2017 ne olivat 22 %, vuonna 2015 – 48 %.

Valinnan kriteerit

ESG:n periaatteita toteuttavien yritysten arvioinnin ja tutkimuksen toteuttavat erikoistuneet rahastot. Esimerkiksi ruotsalainen moniosakerahasto Alfred Berg Ryssland, joka on TKB Investment Partnersin (JSC) neuvonantajana, alkoi 14.2.2019 alkaen käyttää ESG-suodatinta strategiassaan.

Se on ensimmäinen moniosakerahasto maailmassa, joka on omaksunut sosiaalisesti vastuullisen lähestymistavan sijoittamiseen. Toisin sanoen, kun osakkeisiin sijoittamisesta tehdään tietty päätös, Alfred Berg Ryssland arvioi Venäjän federaation yrityksiä ESG-kriteerien perusteella.

Rahaston asiakkaiden on tärkeää tietää, että osakkeita valittaessa huomioidaan yhtiön ympäristö-, yhteiskunta- ja hallintokyky, korostaa Alfred Bergin ESG:stä vastaava Anita Lindberg. Rahaston asiantuntijat keräävät kaiken tarvittavan tiedon suoraan yrityksiltä, ​​käyttävät arvioita kolmansien osapuolien organisaatioilta ja konsultoivat myös TKB Investment Partners -tiimiä. Tämän seurauksena kaikki liikkeeseenlaskijat, jotka eivät läpäisseet ESG-suodatinta, yksinkertaisesti eliminoidaan.

On tapauksia, joissa tyytymättömät osakkeenomistajat painostavat johtoa ja pakottavat yrityksen toimimaan vastuullisesti.

Mutta ESG-periaatetta ei käytetä vain tietyn organisaation arvopapereiden valintavaiheessa. Viime aikoina näistä kriteereistä on tullut toimintaohjeita strategisia päätöksiä tehtäessä. On tapauksia, joissa tyytymättömät osakkeenomistajat painostavat johtoa ja pakottavat yrityksen vastuulliseen toimintaan. Syksyllä 2017 Australian suurimmasta pankista Commonwealth Bank of Australiasta (CBA) tuli ensimmäinen rahoituslaitos maailmassa, jonka osakkeenomistajat nostivat kanteen ilmastonmuutoksen vaikutuksista yhtiön toimintaan liittyvien tietojen riittämättömyydestä.

Tosiasia on, että CBA rahoitti Carmichaelin hiilihankkeen. Hiilen käyttö energiassa on kipeä aihe Australialle. Maa on siirtymässä pois tästä resurssista kohti puhdasta energiaa, ja yhteiskunta, myös arvopaperien haltijat, huolehtii siitä, että sijoituspolitiikka on ympäristöpolitiikan mukainen. Tämän seurauksena CBA ilmoitti kokonaan luopuvansa investoinneista hiiliprojekteihin.

Australialainen energiajätti AGL teki samoin – hiilivoimalaitokset lakkaavat toimimasta vuoteen 2022 mennessä, sen sijaan yhtiö käyttää auringon, tuulen ja veden energiaa. "Emme pidä kivihiilen tuotannon kehittämistä taloudellisesti järkevänä", AGL perusteli päätöstään. Sen jälkeen Australian media kirjoitti, ettei kivihiileen ole enää mahdollista sijoittaa. Influence Mapin mukaan maan hiiliteollisuus on menettänyt satoja miljardeja dollareita investoinneista viime vuosina.

Tällaisella politiikalla ei pyritä pelkästään suojelemaan ympäristöä ja eläinten oikeuksia, vaan se tarjoaa mahdollisuuden vähentää merkittävästi kustannuksia

ESG on vähitellen siirtymässä eettiseltä tasolta taloudelliselle tasolle. Otetaan esimerkki vaatevalmistajista. Muotitalot Gucci, Michael Kors, Jimmy Choo ja Armani ovat luopuneet luonnonturkisten käytöstä ja siirtyneet synteettisiin materiaaleihin. Kenkien valmistaja Nike vähentää luonnollisen nahan käyttöä ja korvaa sen kierrätetyllä perhonahalla.

Tällaisella politiikalla ei pyritä pelkästään suojelemaan ympäristöä ja eläinten oikeuksia, vaan se tarjoaa mahdollisuuden vähentää merkittävästi kustannuksia. Yhden tekoturkin valmistaminen vie 15 kertaa vähemmän energiaa kuin vankeudessa kasvatetun turkin. Lisäksi keinotekoiset materiaalit ovat yleensä paljon helpompia käsitellä ja antavat suunnittelijoille enemmän mahdollisuuksia valita värejä ja tekstuureja. Fly Leatherin kenkien valmistuksen avulla voit puolestaan ​​vähentää vesikustannuksia 90%. Lisäksi ei-luonnolliset komponentit eivät vaadi huolellista kuljetusta ja erityisiä säilytysolosuhteita.

Vastuuprosentti

ESG-suodattimen käyttö ei tietenkään anna toivoa upeista voittoista. Tämä lähestymistapa sijoittamiseen tähtää pitkän aikavälin kestävään tulokseen ja sitä voidaan pitää konservatiivisena. Erityisesti kehittyneiden maiden maailmanlaajuinen ESG-indeksi viimeisen 10 vuoden aikana on osoittanut 11,5 prosentin tuoton MSCI Worldin 45,2 prosentin tuottoa vastaan.

Vastuullisille investoinneille on kuitenkin kysyntää. Vuonna 2017 brittiläinen Schroders haastatteli 22 000 sijoittajaa ympäri maailmaa. Heistä lähes 80 % ilmoitti, että kestäviin yrityksiin sijoittaminen on heille tärkeämpää kuin viisi vuotta sitten.

Amerikkalainen BlackRock julkaisi tammikuussa 2019 asiakaskyselyn tulokset. Nämä ovat noin 230 rakennetta, jotka hallinnoivat yli seitsemää biljoonaa Yhdysvaltain dollaria – julkisia ja yksityisiä eläkerahastoja, vakuutusyhtiöitä, hyväntekeväisyysjärjestöjä. Yli puolet vastaajista (51 %) ilmoitti aikovansa tarkistaa sijoitusstrategiaansa. Lähes kolmasosa (27 %) haastatelluista sijoittajista puhui ESG-periaatteen kasvavasta merkityksestä päätöksenteossa. Useimmiten tästä puhuivat BlackRockin asiakkaat EMEA-maista – Euroopasta, Lähi-idästä ja Afrikasta.

Kävi ilmi, että vuodesta 2014 lähtien vastuullisen sijoittamisen ja arvopaperien tuoton välillä on ollut myönteinen suhde

Kun otetaan huomioon kasvava kiinnostus ESG-segmenttiä kohtaan, näiden periaatteiden käyttö alkaa vaikuttaa positiivisesti investointien tehokkuuteen. Näin ollen ranskalainen sijoitusyhtiö Amundi (hallinnassa 1,3 biljoonaa euroa) tutki tarkasti salkkujen kannattavuutta ESG-tekijöiden perusteella. Analyysi sisälsi 1,7 tuhannen globaalin yrityksen osakkeita ajalta tammikuusta 2010 joulukuuhun 2017. Kävi ilmi, että vuodesta 2014 lähtien vastuullisen sijoittamisen ja arvopaperien tuoton välillä on ollut myönteinen suhde.

Näin ollen Euroopan markkinoilla tuotto ostettaessa 20 % korkean ESG-luokituksen omaavien yritysten osakkeista ja myymällä 20 % alhaisen luokituksen omaavista arvopapereista antoi 6,6 % vuodessa vuosina 2014-2017. Vuosina 2010–2013 sovellettu vastaava strategia näyttäisi 1,2 prosentin tappion. Yhdysvaltain markkinoilla on hieman erilaiset luvut: +3,3 % ja -2,7 %.

Sijoitusetiketti

Vastuullinen lähestymistapa sijoittamiseen on ollut ihmiskunnan tiedossa useiden vuosisatojen ajan. Eettisistä investoinneista tuli ESG-lähestymistavan prototyyppi. Usein niiden käyttö liittyy erilaisiin uskonnollisiin liikkeisiin. Esimerkiksi 1600-luvulla kveekereiden protestanttinen yhteisö kielsi jäseniään suorittamasta orjuuteen liittyviä taloudellisia liiketoimia. Islamilaisessa maailmassa on kiellettyä sijoittaa yrityksiin tai hankkeisiin, jotka liittyvät alkoholin tuotantoon tai uhkapeleihin. Toinen esimerkki on Englannin kirkon säätiön työ (varat – noin 16 miljardia dollaria). Tämä rakenne ei eettisistä syistä investoi aseiden, savukkeiden, alkoholin ja pornografian tuotantoon. Norjan 1 biljoonan dollarin valtion sijoitusrahasto ei sijoita yrityksiin, jotka käsittelevät ydinaseita, tupakkatuotteita tai hiiltä.   

TKB Investment Partnersin (JSC) pääjohtajan Vladimir Kirillovin mukaan ESG:stä on tulossa yhä merkittävämpi tekijä kansainvälisille sijoittajille. Ja rahastot, joiden sijoitusprosessi rakentuu ESG:n ympärille, ovat saamassa aktiivisesti suosiota. Kirillov huomauttaa, että tällä hetkellä maailmassa hallinnoidaan ESG-periaatteella yli 20 biljoonaa Yhdysvaltain dollaria – tämä on neljännes kaikesta luottamuksen hallinnassa olevista varoista.

ESG:tä ajatellen sijoittaminen ei siis ole vain muotitrendi tai hetkellinen halu miellyttää yleistä mielipidettä. Vastuullisesti liiketoimintaa harjoittavaa yritystä johdetaan useimmiten strategista eteenpäin suuntautuvaa kehitystä silmällä pitäen. Joten se voi toimia luotettavana sijoituskohteena.